최근 주식시장이 보인 성과의 함정?(by Larry Swedroe)

최근 몇 년간 대형 성장주와 소형 가치주 간의 성과 차이가 크게 벌어졌습니다. 이에 대한 이해와 함께, 우리는 투자자들이 최근의 성과에만 집중하여 장기적인 투자 전략을 무시할 수 있다는 점을 인식해야 합니다. 우리는 미래를 예측하는 데 가장 좋은 지표로서의 가치 평가를 다루고 있으며, 이를 통해 투자자들이 현재의 가치 평가가 미래 수익률에 미치는 영향을 이해할 수 있습니다.

 

 

 

대형 성장주 = 과대평가?

&

소형주 = 저평가?

이것이 의미하는 중요한 이유는 무엇인가요?

 

 

Buckingham Strategic Wealth의 금융 및 경제 연구 책임자로 계신 당신께 여쭙고 싶습니다.

 

 

글쓴이
래리 스웨드로 (Larry Swedroe)


2012년 1월부터 2024년 3월까지의 시장 성과를 분석하고 있습니다. 이 기간 동안 Russell 1000 Large Growth Index와 Russell 1000 Large Value Index 간의 연간 성과 차이를 약 5.49% 포인트로 확인했습니다

성과 차이의 원인 분석

최근 몇 년간 대형 성장주와 소형 가치주 간의 성과 차이는 주식 시장에서 가치평가의 변화에 따라 발생했습니다. 대형 성장주는 상대적으로 높은 가격/수익 비율과 가격/장부가 비율로 거래되며, 이로 인해 미래 수익에 대한 기대가 낮아졌습니다. 반면에, 소형 가치주는 낮은 가치 평가를 받아 미래 수익에 대한 기대가 높아졌습니다.

가치 평가 지표의 활용

P/E 비율과 주가/장부가 비율을 통해 대형 성장주와 소형 가치주의 현재 가치평가를 비교할 수 있습니다. 최근의 가치 평가가 역사적인 평균을 크게 상회하고 있음을 고려할 때, 투자자들은 현재의 가치 평가가 미래 수익률에 미칠 영향을 신중하게 고려해야 합니다.

 

투자자의 심리와 전략

로버트 쉴러. 2024년 4월 10일 데이터

이렇게 긴 기간은 투자자들로 하여금 “이번은 다르다” 라고 믿게 만들어 투자자들이 최근 편향에 빠지고 신중하게 계획한 계획을 포기하게 되는 위험을 야기할 수 있습니다.

장기적인 투자 전략을 고려할 때, 투자자는 최근의 실적에만 의존하는 것이 아닌 가치 평가의 변화와 미래 수익률을 고려해야 합니다. 이를 통해 투자자는 유혹에 저항하고 장기적인 시각으로 투자 결정을 내릴 수 있습니다.



끝으로 조언 한마디 부탁드립니다~


신중한 투자 계획을 포기하고 싶은 유혹을 느낄 때마다 다음 질문을 스스로에게 물어보십시오.
"가치 평가가 더 높았고 기대 수익이 더 낮았을 때 원래 이 자산을 구입하고 소유했다면 이제 해당 자산을 판매하는 것이 타당합니까? 현재 가치평가가 훨씬 낮고 기대수익률이 훨씬 높을 때 동일한 자산이 있을까요? 대답은 분명해야합니다. 그것이 충분하지 않다면, 시장 타이밍에 절대로 관여하지 말라는 워렌 버핏의 조언을 기억하십시오"